26.08.2008
Юлия Локшина, Константин Тихонов. Падение по независимым обстоятельствам. Российские акции и рубль отметили признание Южной Осетии и Абхазии обвалом.
Падение больше чем на 100 пунктов по индексу РТС и на 60 пунктов по индексу ММВБ - такова краткосрочная цена российского фондового рынка за признание Россией независимости Абхазии и Южной Осетии. Кроме того, доллар подорожал на 31 копейку по отношению к рублю, а бивалютная корзина, на основе которой рассчитывается официальный курс рубля (состоящая из 55 центов доллара и 45 евроцентов), подорожала на 16 копеек.
Полтора года за три месяца
Российский рынок акций падал с самого утра. Причиной тому было падение на американских биржах и снижение цен на нефть. Политические события лишь дополнительно ухудшили настроения инвесторов по отношению к акциям российских компаний. Тем не менее вскоре после объявления Дмитрием Медведевым указа о признании независимости Абхазии и Южной Осетии российские фондовые индексы упали до уровня лета 2006 года. Индекс РТС потерял больше 6%, упав до 1546,41 пункта. Последний раз столь низкие значения он принимал в октябре 2006 года. Индекс ММВБ потерял примерно 5%, опустившись до 1244,12. За три месяца (исторические максимумы биржевых индикаторов были в минувшем мае) рынок сумел растерять все достижения за более чем полтора года. Общее падение составило около 38%.
Впрочем, к концу дня российский рынок сумел несколько отыграть дневное падение. Индекс ММВБ в итоге остановился на отметке -2,09%, индекс РТС потерял 4,16%.
Резкий рост рисков для России, сделавших акции отечественных компаний менее привлекательными по сравнению с ближневосточным рынком и соседям по БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай) вылился в отток капитала (в первую очередь иностранного) из страны.
По мнению начальника аналитического управления ИК «Велес Капитал» Михаила Зака, эскалация конфликта России с Грузией продолжает оказывать негативное давление на рынок. Поэтому в ближайшее время перспективы отечественного фондового рынка не выглядят позитивными и возможно продолжение падения даже с достигнутых минимумов. "Исходя из объемов торгов, в настоящий момент уже не идет активного вывода иностранного капитала с рынка. Однако для восстановления позиций иностранных инвесторов на прежнем уровне может потребоваться достаточно долгое время", - говорит он. "Вероятно, события не окажут влияния на объем прямых инвестиций, так как западные компании не станут свертывать свои существующие программы. Однако фондовому рынку придется еще долго ждать возращения западных инвестиций до прежнего уровня", - добавляет главный экономист ИК «Тройка Диалог» Евгений Гавриленков.
Поэтому даже возможный рост на рынке в этом году, скорее всего, будет происходить на достаточно незначительных объемах. И лишь в 2009 году возможно полноценное возвращение капитала на рынок.
Угроза экономической стабильности
Что касается курса рубля, то причины вчерашнего резкого укрепления доллара зависели не только от политики. Американская валюта росла и на международном рынке. На FOREX с вечера понедельника евро опустился с $1,48 до $1,465 на фоне негативных новостей о состоянии инвестиционного климата в Германии и неожиданного роста продаж новых домов в США на 2,4%.
Но независимо от причин падение российской валюты может отразиться на росте инфляции в стране. Напомним, что с начала лета Центробанк России стремился укрепить курс рубля по отношению к бивалютной корзине, заявляя о том, что рост курса на 1% будет приводить к снижению инфляции на 0,5%.
С другой стороны, негативное давление на инфляцию от падения рубля должен компенсировать как раз отток капитала. Евгений Гавриленков полагает, что в сложившихся условиях у правительства России остается единственный рыночный метод увеличения инвестиционной привлекательности страны - ужесточение бюджетной политики и достижение макроэкономической стабильности. "Смягчение бюджетной политики, оказавшей не слишком значительный эффект на рост ВВП, начавшееся полтора-два года назад, уже подняло уровень инфляции более чем в два раза, что приводит к увеличению и без того запредельных рисков по инвестициям в Россию", - сказал он.
Американская трагедия
Однако решение России признать независимость кавказских республик не могло повлиять исключительно на отечественный рынок. Мировые сырьевые рынки так же болезненно отреагировали на это. Если в начале дня стоимость нефти постепенно падала, достигнув 14.00 по московскому времени $112,36 за баррель, то вслед за признанием независимости цена быстро подскочила до $115 и затем продолжала расти, достигнув практически $118 за баррель по октябрьским контрактам на нефть марки Light Sweet.
Золото на Нью-Йоркской товарно-сырьевой бирже вчера подросло с $822,1 за тройскую унцию до $828,7. До этого на притяжении четырех дней оно снижалось, подешевев за это время на $15 за унцию.
Зато американский рынок в начале вчерашних торгов продемонстрировал небольшой рост, вызванный долгожданными позитивными статистическими данными с рынка жилья. К 18.45 по московскому времени основные индексы прибавили по 0,12-0,3%, причем в числе лидеров оказались энергетические компании, поднявшиеся на фоне роста нефти.
Впрочем, как долго продлится позитив от хорошей статистики, пока неизвестно. Системные проблемы экономики США никуда не делись. По-прежнему остается неразрешенной ситуация вокруг двух ведущих ипотечных агентств - Fannie Mae и Freddie Mac. Хотя в понедельник Freddie и сумела продать облигации на $2 млрд, что повысило ее котировки на 17,08%, а Fannie - на 3,80%, по оценкам аналитиков, шансы на привлечение дополнительного частного капитала компаниям с каждым днем становятся все призрачнее. А значит, возрастает опасность вмешательства государства.
Не вызывает особого оптимизма и положение инвестбанка Lehman Brothers. В пятницу на сообщении корейского Korea Development Bank о готовности приобрести половину его пакета акции подорожали на 13%. А после стоп-сигнала от южнокорейских финансовых властей бумаги упали в понедельник на 6,6%.
Негативный новостной фон был подкреплен и сообщением о грядущих убытках крупнейшей страховой компании AIG. Котировки упали до уровня 1995 года после того, как аналитик инвестбанка Credit Suisse Томас Галлахер выступил с прогнозом об убытках AIG в третьем квартале в размере $2,4 млрд из-за снижения стоимости долговых активов. Если AIG покажет убыток, это станет уже четвертым подряд убыточным кварталом для страховщика. За последние три квартала совокупные убытки компании достигли $18,4 млрд. Также рынку пришлось переварить новость о девятом с начала этого года банкротстве американского банка. Федеральная корпорация по страхованию банковских вкладов (FDIC) сообщила о банкротстве банка Columbian Bank & Trust Company из штата Канзас. По своим объемам банкротство это не катастрофическое, FDIC оно обойдется в $60 млн, но сама тенденция разорения маленьких банков в США неутешительна.